Invertir en dividendos, ¿Qué sucede con una empresa que recorta o elimina el dividendo?💰🤔
Un caso de estudio con la empresa American Eagle como ejemplo
Una reflexión que llevo un tiempo queriendo publicar, espero te guste.
Si estás leyendo este post, muy probablemente seas un inversor que busca dividendos como yo. Todos los meses buscas una empresa que esté a un precio aceptable para invertir en ella y si reparte dividendos mejor que mejor.
En la comunidad financiera de Twitter he leído varios tweets desde el año pasado reprobando la estrategia de dividendos porque es “riesgosa” ya que varias empresas pueden recortar o incluso cancelar la repartición de dividendos.
Pienso que los que dicen esto, no saben realmente qué son los dividendos o lo ven como un parásito o cáncer que tienen las empresas que les resta fuerza para seguir creciendo.
Quiero resaltar para el que aún tenga dudas, que el dividendo es una porción de los beneficios que ha obtenido la empresa por sus actividades en un período determinado y que se reparte a los accionistas en efectivo o en algunos casos en acciones.
Lo ideal es que la proporción entre los beneficios y los dividendos (Dividend Payout en inglés) sea menor al 60%, para dejar a la empresa un 40% libre para poder reinvertirlo en el negocio y permitir su crecimiento futuro.
Ahora bien, tengo una pregunta interesante y que algunos alguna vez nos hemos hecho:
¿Cómo afecta la disminución o eliminación del dividendo de una acción a su precio?
Imagina que has estado siguiendo el desempeño de una empresa en particular.
Los fundamentales de la compañía están sólidos y que ha estado creciendo a un ritmo constante.
Sin embargo, te enteras de que la Junta Directiva ha decidido reducir o eliminar el dividendo que pagaba hasta el momento.
Esto me pasó con $AEO American Eagle Outfitters, te lo pongo como ejemplo real:
✅Un dividendo bueno y creciente, con interrupciones y algunos pagos extraordinarios, pero con tendencia ascendente:
✅Una empresa con buenas finanzas y buenos fundamentales
✅Posee buenas marcas conocidas a nivel mundial
Pero la Junta Directiva prevé que la situación del sector en el corto plazo va a ser muy complicada y no dudaron en eliminar el dividendo para mantenerse a flote.
Considera que cuando se reduce o elimina el dividendo, algunos inversores se desencantarán de dicha empresa y venderán sus acciones. Si esto ocurre de forma masiva, es muy probable que el precio de la acción baje bastante.
Si revisas los estados financieros de esa empresa y están bien (es importante revisar si ha crecido de manera constante y ha tenido un buen desempeño), es posible que algunos inversores se sientan más confiados y decidan mantener sus acciones a pesar de la reducción del dividendo.
Puede que el precio baje por lo anteriormente dicho, pero ahí cuando nadie esté interesado en esa empresa que has revisado, es la oportunidad para abrir una posición.
Algunos inversores suelen considerar el dividendo como un indicador de la salud financiera de la empresa y su capacidad para generar ganancias.
OJO!!! Esto no siempre es así, hay empresas que van muy mal pero que mantienen el dividendo creciente a costa de más deuda o de tramoyas financieras debilitando el futuro de la empresa para mantener su caché actual en la bolsa (seguir siendo Aristócratas, etc.).
Aléjate de estas empresas que van mal aunque tengan un dividendo brillante. Son como una planta carnívora en búsqueda de su presa que tarde o temprano te destruirán.
Ahora quiero hacer énfasis en esto:
¿Qué factores pueden influir en la decisión de la Junta Directiva de reducir o eliminar el dividendo?
Es posible que la empresa necesite reinvertir sus ganancias en la expansión de su negocio o en la investigación y el desarrollo de nuevos productos. Si es así, la Junta Directiva puede decidir que es mejor retener las ganancias y reinvertirlas en lugar de pagar dividendos.
También es posible que la empresa esté pasando por un momento difícil y necesite conservar sus ganancias para mantener su estabilidad o pagar deuda para tener un mejor futuro. En este caso, pueden decidir que es mejor reducir/eliminar el dividendo para mantener la salud financiera de la empresa.
¿Qué prefieres?, ¿una empresa seria que admite que las cosas no van como quieren o una empresa doble cara que paga un dividendo insostenible engañando al accionista?
¿A qué tipo de empresa corresponde el siguiente caso?
En mi ejemplo de caso real, compré acciones de American Eagle en el mínimo del precio siguiendo la pista que detecté con mi Radar de Empresas, un poco antes de que eliminaran el dividendo.
La compré a 9,80 $/acción. ¿Buena decisión? Sin duda.
Te explico por qué:
Si tiene buenos estados financieros y una Junta Directiva consciente de que se vienen curvas fuertes en los próximos años en un sector que es evidentemente cíclico, desde mi punto de vista es una buena empresa para invertir mi dinero, simplemente porque mi dinero estará en buenas manos y que se revalorizará con los años cuando la situación mundial mejore.
Desde el momento que hice la compra, el precio ha subido desde 9,80$ hasta 15,22$ al momento de redactar este post. Esto es un +55,30% de ganancia sobre el capital invertido (sin contar los dividendos recibidos antes de que los recortaran).
Un pensamiento Value cierto, pero cuando el precio llegue en un futuro a un nuevo máximo, muy posiblemente habré logrado más de 3 bagger (+300%) y este dinero lo podré reinvertir en otra empresa que tenga buen momento para entrar detectado con el radar.
No descarto que American Eagle vuelva a dar dividendos cuando la situación mejore, por lo que me interesa estar con esta empresa en cartera para cuando eso ocurra y garantizarme un buen rendimiento de dividendos que lo más probable es que sea creciente.
American Eagle la tengo en mi radar de empresas que actualizo todos los fines de semana y envío por email a los suscritos un análisis detallado de una empresa que me parece muy interesante (como el que acabas de recibir).
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Por cierto, si quieres que agregue alguna empresa o tienes alguna idea para mejorar el radar actual, también puedes comentármelo.
¡Mucho éxito y que sean de provecho tus inversiones de la semana que viene!
Juancho
Ingenio & Finanzas